Compensación y liquidación
La compensación es el proceso mediante el cual CAVALI determina las posiciones deudoras o acreedoras a pagar o recibir por parte de los participantes.
Sobre el servicio
Este proceso de neteo se realiza considerando las operaciones diarias de compra o venta de valores realizadas en el mercado secundario.
Conoce el proceso
- La liquidación de fondos es el proceso mediante el cual los participantes con posiciones deudoras entregan los fondos necesarios a CAVALI y con éstos se pueda efectuar el pago a los participantes con posiciones acreedoras.
- La liquidación de fondos es multibancaria, pues participan cinco Bancos Liquidadores y el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), a través de los cuales se realiza la entrega y recepción de fondos.
- El proceso de liquidación de fondos se complementa con la entrega de los valores vendidos (por parte del vendedor) al comprador y el registro a nombre de éste, configurándose el principio de entrega contra pago (Delivery vs. Payment).
Modelos de liquidación aplicados por CAVALI
- Liquidación operación por operación en valores y a través de neteo en fondos (siguiendo el modelo 2 del Bank for International Settlements).
- Liquidación operación por operación en valores y fondos (siguiendo el modelo 2 del Bank for International Settlements).
Principios
Uniformidad
Referido a que los procedimientos para la compensación y liquidación deben ser iguales para todas las operaciones, salvo por las diferencias que sean necesarias dadas las características de los valores transados o de las operaciones existentes.
Continuidad
El proceso de compensación y liquidación debe estar disponible durante todos los días útiles.
Oportunidad
El proceso de compensación y liquidación se debe efectuar en los plazos establecidos en las respectivas normas.
Seguridad
El proceso de compensación y liquidación se debe efectuar de manera confiable, segura y con observancia de las normas, a fin que culmine satisfactoriamente.
Simultaneidad en la entrega de valores y pago de fondos
La transferencia de valores se produce en el mismo momento en que se produce la correspondiente transferencia de fondos de la contraparte y viceversa.
Ventajas
Ventaja 1: Aplicación del principio Delivery vs. Payment (DvP), que otorga mayor eficiencia al proceso de la liquidación en términos de seguridad para los inversionistas al realizar sus operaciones.
Ventaja 2: Reducción de riesgos ante incumplimientos, basada en la implementación de un Fondo de Liquidación y mecanismos de cobertura adicionales que minimizan las pérdidas potenciales de los inversionistas.
Ventaja 3: Cumplimiento de estándares y recomendaciones de organismos internacionales para el diseño y aplicación de los procesos.
Conoce aquí todos los procesos necesarios
El sistema de anotación en cuenta ha permitido que los titulares se beneficien con una mayor rotación de sus valores, pudiéndose aplicar ciclos de liquidación cada vez más cortos. Un proceso de liquidación de compra con certificados físicos de valores, tardaba como mínimo siete días hasta la emisión del nuevo certificado, mientras que cuando los valores están anotados en cuenta (desmaterializados), el ciclo puede tardar hasta dos días. Ello permite incluso realizar operaciones de compra y venta del mismo valor el mismo día (day-trade).
El proceso de compensación y liquidación es descrito a continuación:
- Un participante adquiere valores en el día T (día de operación) y en este mismo día, CAVALI realiza la compensación para determinar las posiciones netas por participante. Esta información está a disposición del participante en el día T+1, para que en el día T+2 el participante pueda cumplir con sus obligaciones de pago.
- El día T+2, el participante con posición deudora instruye a su banco liquidador que deposite el importe correspondiente en la cuenta de CAVALI en el Banco Central de Reserva del Perú, para luego ser transferido al banco liquidador del participante con posición neta acreedora.
- De forma simultánea a la liquidación de fondos, CAVALI realiza la transferencia de valores, anotándolos en la cuenta matriz del participante comprador y retirándolos de la cuenta matriz del participante vendedor, afectando la cuenta de los titulares involucrados en ambos casos.
El proceso de liquidación se realiza mediante el sistema LBTR del Banco Central de Reserva del Perú, entidad que se constituye en el agente liquidador para las operaciones realizadas en los mecanismos centralizados de negociación.
El agente liquidador es aquella entidad financiera a través de la cual se centraliza el proceso de liquidación de fondos correspondientes a las operaciones realizadas en Bolsas y otros mecanismos centralizados negociación.
- Agente liquidador: Banco Central de Reserva del Perú
- Modalidad: Operaciones de rueda contado
- Agente liquidador: Scotiabank Perú S.A.A.
- Modalidad: Operaciones de reporte
Agente liquidador de contingencia: Scotiabank Perú. S.A.A.
Los bancos liquidadores son las entidades financieras a través de las cuales los participantes directos reciben y transfieren al agente liquidador los fondos correspondientes a la liquidación de las operaciones mencionadas.
Bancos liquidadores:
- BBVA Banco Continental
- Banco de Crédito del Perú
- Banco GNB Perú S.A.
- Banco Santander Perú S.A.
- Citibank del Perú S.A.
- Interbank
- Scotiabank Perú S.A.A.
Los bancos pagadores son las entidades financieras a través de las que CAVALI, por encargo de los Emisores o quien los represente, efectúa el pago de derechos y beneficios en efectivo provenientes de los valores inscritos en el Registro Contable.
Bancos pagadores:
- BBVA Banco Continental
- Scotiabank Perú S.A.A.
Operaciones
Además de las operaciones de Rueda Contado realizadas en el mercado bursátil, pueden ser liquidadas a través de CAVALI otro tipo de operaciones, como se puede ver a continuación:
Operación rueda contado con instrumentos de renta variable
Operación rueda contado con instrumentos de deuda
Operación de reporte con instrumentos de deuda o renta variable
Operación del MIENM
Operación de plazo con prima
Transferencia de valores extrabursátiles
Transferencia privada
Operación rueda contado con instrumentos de renta variable
Mecanismo a través del cual se negocian los valores inscritos en el registro de la Bolsa de Valores de Lima.
Tipo de liquidación
Plazo de Liquidación
Liquidación a través de CAVALI
Hasta el T+2
Operación rueda contado con instrumentos de deuda
Mecanismo a través del cual se negocian los valores inscritos en el registro de la Bolsa de Valores de Lima.
Tipo de liquidación
Plazo de Liquidación
Liquidación a través de CAVALI o directa entre las partes
Hasta el T+2
Operación de reporte con instrumentos de deuda o renta variable
Operaciones que comprenden una venta de valores en el contado y una operación simultánea de compra a ser liquidada dentro de un plazo pactado.
Tipo de liquidación
Renta fija
Plazo de Liquidación
T, T+1.
Plazo: según lo pactado entre las partes (hasta 360 días).
Tipo de liquidación
Renta variable
Plazo de Liquidación
T+2
Plazo: según lo pactado entre las partes (hasta 360 días)
Operación del MIENM
Aquellas operaciones realizadas con instrumentos de emisión no masiva
Tipo de liquidación
Liquidación a través de CAVALI o directa entre las partes
Plazo de Liquidación
Hasta el T+2
Operación de plazo con prima
Operación al contado que le da la facultad a la parte compradora de resolverla unilateralmente a cambio del pago de una prima.
Tipo de liquidación
Liquidación a través de CAVALI
Plazo de Liquidación
Según lo pactado entre las partes (hasta 360 días).
Transferencia de valores extrabursátiles
Transferencias de Valores anotados en Cuenta, listados en un Mecanismo Centralizado de Negociación y negociados fuera de ellos.
Tipo de liquidación
Liquidación a través de CAVALI
Plazo de Liquidación
Hasta el T+2
Transferencia privada
Mecanismo a través del cual se negocian los valores inscritos en el registro de la Bolsa de Valores de Lima.
Tipo de liquidación
Liquidación a través de CAVALI
Plazo de Liquidación
En el día T
Liquidación T2
CAVALI, Registro Central de Valores y Liquidaciones, en coordinación con las distintas entidades del mercado de capitales peruano, culminó el proceso de implementación del Ciclo de Liquidación T+2, el cual reduce el tiempo en que una operación realizada en un Mecanismo Centralizado de Negociación de Rueda de Bolsa es liquidada.
De este modo, los valores y dinero producto de una compra-venta de rueda contado son transferidos al segundo día luego de la negociación en lugar de los tres días que se venía realizando en la actualidad.
Esta reducción del ciclo de liquidación permite al mercado peruano armonizar su ciclo de liquidación con los mercados internacionales como el mercado europeo, el norteamericano, el canadiense, el colombiano y mexicano.
Con ello se espera contribuir a una mayor liquidez de valores y efectivo en el mercado local. Asimismo, el nuevo ciclo de liquidación permite la reducción de riesgos para los inversionistas y el mercado en general, acortando los periodos de compromisos de activos y buscando reducir los riesgos de liquidez y crédito de los actores del mercado.
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